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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“2021年上一段时间批发价工作受供货链几个方面拖累，但可能仍可受惠于木浆费用向外，再创新高上一段时间纳入提升仅2%，而首季则呈负提升。”这家银行观点，上一段时间纸巾的工作经营的利润空间率将见顶，达15.1%，并带给赢利环比升27%。下一段时间这家银行可能销售量费用百分率将为14%，环比紧缩1.4个月环比，并有益于赢利提升加速推进至33.5%，而纳入提升则多达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安时代国际级在洗脸巾金融产品上表演“闪亮”，从今年的12月发布的的营收中就可可以看出：受洗脸巾金融产品销售保险业务和其它的金融产品收益的拖动，2021恒安时代国际级业绩报告达224.910亿，相比以往倍增9.6%；经验销售收入达56.8亿，相比以往倍增4.6%；净销售收入39.07亿，相比以往倍增2.8%。董事会监事会会即日起后期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2020底，恒安集困造纸工业总产能达142亿立方米。湿餐巾纸的金融业务拿来持续不断推新非常生产者喜爱的超迷你型外包装湿餐巾纸的外，也投入股票的市场湿厕纸及宝贝婴儿湿巾纸、灭菌婴儿湿巾纸，进那步全新升级国产湿餐巾纸的股票的市场比例，立即确保和统筹推进在国产湿餐巾纸的股票的市场的领导班子实力。  
小文章来原：上海日报全网媒、网格